Standard & Poor’s coloca a República Dominicana en perspectiva negativa. Duda sobre politica fiscal

Standard & Poor’s Ratings Services sostiene que las reservas internacionales netas de RD cayeron a casi US$1,200 millones al 11 de julio de 2008, desde más de US$1,600 millones al cierre de 2007. Durante el mes pasado, el banco central restringió significativamente su política monetaria con el fin de reducir la demanda y controlar la inflación.

NUEVA YORK (Estados Unidos).- Standard & Poor’s Ratings Services confirmó sus calificaciones soberanas de largo plazo de ‘B+’ y de corto plazo de ‘B’ de la República Dominicana y las retiró de su listado de Revisión Especial (CreditWatch), donde las colocó el 8 de febrero de 2008 con implicaciones negativas. La perspectiva es negativa.

La perspectiva negativa refleja los crecientes déficit de la cuenta corriente y fiscales de República Dominicana, que han generado un mayor nivel de deuda y la disminución de sus reservas internacionales, ocasionando una decreciente liquidez externa.

También habla del creciente riesgo de que la menor liquidez externa de
República Dominicana, y su mayor tensión macroeconómica, puedan deteriorar la calidad crediticia del país.

El gobierno recientemente anunció un paquete de medidas fiscales para resolver los desequilibrios que han sido crecientes durante el primer semestre de 2008.

Una combinación de mayor gasto del gobierno y precios más altos de los combustibles, ha generado un aumento de los déficit fiscales y de la cuenta corriente, así como la erosión concomitante de la liquidez externa.

Standard & Poor’s Ratings Services sostiene que las reservas internacionales netas de RD cayeron a casi US$1,200 millones al 11 de julio de 2008, desde más de US$1,600 millones al cierre de 2007. Durante el mes pasado, el banco central restringió significativamente su política monetaria con el fin de reducir la demanda y controlar la inflación.

Indicó que espera que las medidas fiscales recién anunciadas (por el presidente Leonel Fernández), incluyendo los controles de gasto, si se logra una aplicación exitosa, podrían reducir el déficit fiscal general a aproximadamente 4% del PIB en este año, y tal vez 3.4% en 2009 (frente al déficit proyectado de 6% en 2008 sin las medidas fiscales correctivas).

De igual manera, el déficit de la cuenta corriente podría llegar a 7% del PIB este año en comparación con un déficit proyectado de 8.5% sin las medidas correctivas.

El desarrollo de medidas de austeridad podría ayudar a estabilizar las reservas internacionales alrededor de sus niveles actuales al cierre de 2008.

Plantea que si bien estas políticas deberían reducir la vulnerabilidad externa, la economía presentará una desaceleración marcada durante el segundo semestre de 2008 y en 2009, generando una mayor incertidumbre económica.

Standard & Poor’s había colocado las calificaciones soberanas de República Dominicana en Revisión Especial (CreditWatch) con implicaciones negativas debido a la incertidumbre en torno al pago y legalidad de los pagarés gubernamentales con vencimiento entre marzo y julio de 2008. Los pagarés en circulación, que son parte de una serie por un total de US$130 millones emitida en el curso de 2006 a SunLand Corporation y vendida posteriormente a otros inversionistas no residentes en el país, entraron en mora en septiembre de 2007. A principios de 2008 se pusieron al corriente y en febrero de 2008 los compró un banco local.

Detestaca que los pagarés que han vencido en el transcurso de este año han sido totalmente pagados, con base en la información actualmente disponible por Standard & Poor’s.

“Con base en ello, consideramos que los pagarés remanentes probablemente serán cubiertos en su totalidad, lo que llevó a retirar las calificaciones del listado de Revisión Especial”, indica.

Plantea que, no obstante, este asunto subraya la debilidad de las instituciones de la República Dominicana, lo que representa una limitante importante para su calificación.

Perspectiva

“La incapacidad de la República Dominicana para estabilizar la economía y revertir el reciente deterioro de la liquidez externa del soberano podría llevar a una menor calidad crediticia”, dice la agencia calificadora.

“Si las recientes medidas anunciadas por el Gobierno son insuficientes y si el desempeño económico cae más de lo esperado, la calidad crediticia del soberano se vería afectada negativamente”, precisa.

Destaca, por otro lado, que el desarrollo de políticas que reduzcan las vulnerabilidades externas y fiscales, pero sin incurrir en un aterrizaje forzoso de la economía, podría llevar a revisar la perspectiva a estable.

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